Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

la

С крыши на чердак - 2

Вот здесь видео как Фалкон трахнулся о баржу:

via

То что они примерно попали в баржу - уже немалое достижение. Но от того что видно в этих кадрах до устойчивого, надёжного (и экономически оправданного) приземления на твёрдую или плавучую поверхность - огромная дистанция. Даже почти идеальный, медленный вертикальный спуск может в последний момент окончиться неудачей - поломкой одного из рулей из-за повышенной механической нагрузки, остаточными колебаниями которые всё-таки опрокинут ракету даже после того как она уже, казалось бы, встала на место, наконец, порывом ветра через несколько минут после посадки. В общем, это долгая дорога.

Меня несколько удивляет что программа тестирования Фалкона плохо учитывает именно целевую многоразовость первой ступени как основной признак, отличающий его от других ракет. Я бы делал это по-другому. Например, учиться взлетать и приземляться постепенно на всё большую высоту, не озадачивая себя полезной нагрузкой, но добиваясь именно многоразовости - т.е. если ракета успешно приземлилась, пусть даже с небольшой высоты, попробовать её же для следующего взлёта, и может быть прыгнуть повыше.

Кстати, обнаружил у нас под боком ещё одну контору связанную с Маском - офис SolarCity, находящийся в том же офисном парке что и наша компания. Я прохожу мимо неё почти каждый день во время обеденного моциона, но раньше как-то не обращал внимания. Это один из четырёх офисов в Массачусеттсе. Надо сказать, офис какой-то совершенно сонный, из того что видно в окно похож на какую-нибудь провинциальную страховую конторку с секретаршами перекладывающими бумажки и гоняющими чаи, с виду там вообще ничего не происходит.
la

Рефлексивность

Сорос не исключает наступления дефолта в России из-за санкций Запада, в основном на основе его публикации в NY Review of Books.

Вот же старый дурень. Одной из основных причин, почему в России не будет дефолта на государственном уровне - то что после 1998 года в основном перестали слушать таких "друзей" и "ценных советчиков" как Сорос.

Пора, дедуля, в наш советский колумбарий.
la

Сен Томас няш!

Предновогодний обед отметили в главном городе Американских Вирджинских островов, в ресторане Oceana (один из самых шикарных на острове Сен Томас) на территории Villa Olga, где в 19-м веке находилось российское представительство (вилла названа в честь жены российского посла). В то время эти острова принадлежали Дании. Это была основная гавань карибского региона куда заходили российские торговые корабли. Россия имела некоторые экономические интересы на острове, и построила несколько зданий в округе. Были разговоры о возможной покупке этих островов у Дании, но дальше дело не дошло.





la

Рублить сплеча

Курс рубля сейчас действительно значительно ниже чем уровень обусловленный снижением цены на нефть (см. например, график в посте).

В значительной мере это, конечно, обьясняется эффектом санкций. Санкции резко сократили доступ российских компаний и банков к зарубежному кредитованию. В самом этом факте ничего катастрофичного нет, но краткосрочный эффект (на горизонте в несколько месяцев или до года) может быть значительным. В нормальном, сбалансированном состоянии потоки денег связанные с кредитами - двусторонни: старые кредиты выплачиваются, взамен них выдаются новые. Когда приток новых кредитов перекрывается, утечка старых не прекращается - их надо выплачивать всё равно. Это как бассейн с водой втекающей по трубе А и вытекающей по трубе Б. Втекающий и вытекающий потоки могут быть не сбалансированы и от этого уровень воды в бассейне может сильно флуктуировать. Если втекает намного больше (кредитная экспансия), есть опасность переполнения, "прорыва плотины" - это быстрое надувание и лопание кредитного пузыря. Если вытекает больше в течении долгого срока - опасность пересыхания, дефолтов и паралича финансовой системы. Сам по себе уровень воды в бассейне не слишком важен, главное - чтобы он был далёк от этих двух критических уровней.

Сейчас труба, по которой вливается, практически перекрыта. Это и создаёт давление на рубль. Компании, имеющие прибыль в основном в рублях, а долги - в валюте, вынуждены покупать доллары на бирже, что и давит на курс в сторону понижения. Утечка капитала сейчас в значительной степени - это просто выплата иновалютных корпоративных долгов без их перефинансирования, а не мифические вредители и "поравалители" с чемоданами долларов в Шереметьево. В ближайшие полгода общий обьём выплат корпоративных кредитов где-то около $100 млрд, а локальный пик по времени - как раз в нынешнем декабре (видел где-то недавно цифры на этот счёт, сейчас лень искать). Это намного меньше чем обьём ЗВР, т.е. полного пересыхания не должно быть, но краткосрочный эффект весьма значителен.

Этот эффект, тем не менее, постепенно выдыхается. По мере выплаты долгов без рефинансирования общий обьём долговой массы уменьшается, в чём есть позитивный момент. Санкции, скорее всего, в ближайшие месяцы не ослабнут, но компании будут постепенно находить новые источники рефинансирования - в странах, не присоединившихся к санкциям, и через обходные пути и лазейки в странах присоединившихся. Постепенно вытекающий и втекающий потоки снова придут к более-менее равновесию, и ситуация устаканится. Курс рубля не вернётся к лету 2014, но, вероятно, будет выше чем сейчас.

Проблема с Центробанком не в том что курс рубля упал и что они не удержали некий условный рубеж (твёрдых рубежей здесь не должно быть). А в том что это падение произошло слишком резко, что породило собственную инерцию и паническую составляющую. Готовиться к нынешней ситуации нужно было ещё в апреле-мае, а не зевать, как получилось в действительности. Простое поднятие процентной ставки мало помогает делу: мы имеем не надувающийся кредитный пузырь, который надо подморозить высокой ставкой, а отрезание внешнего рефинансирования. Компаниям и банкам всё равно нужно выплачивать текущие долги, т.е. они всё равно будут брать рублёвый кредит и идти с ним на биржу чтобы покупать доллары. Поднятая процентная ставка только ухудшает их баланс.
la

Криптовалюта

Аммосов совершенно прав - вместо дурацких попыток запретить биткойны и пр., нужно наоборот способствовать их распространению. В условиях псанкций и мелких гадостей со стороны Запада чем больше дырок будет в мировой финансовой системе, тем лучше. Всё что подрывает доминирование доллара в международных финансах - есть хорошо и правильно.

В Минфине, откуда исходит инициатива на эти запреты, сидят дураки или вредители, и с этим надо что-то делать.
la

Языковой вопрос

Как показал уже далеко не первый политический переворот на Украине за последние 20 с лишним лет, большой разницы в уровне государственного управление (коррупции, компетентности, кумовства и т.д.) между "западом" и "востоком" нет. И те и другие, мягко говоря, оставляют желать лучшего.

Но восточной и западной Украиной всё же есть принципиальная разница. Самые "восточные" украинские политики никогда не поставят задачу полностью искоренить украинский язык и связанную с ним культуру на всей территории страны. "Западенцы" же никогда не смогут успокоиться до полного искоренения русского языка и культуры на всей Украине. Это обьективная логика, а не потому что они такие злые. Многие из "западенцев" будут отрицать это, и некоторые даже искренне верят что их главная цель - обьединение страны, а не искоренение всего что связано с Россией. Но обьективные факторы неизбежно будут толкать их в это сторону. Другой национальной идеи у них по-настоящему нет. Неизбежные провалы, раздоры, углубляющийся экономически кризис будут вести к логичным для них выводам что на Украине ещё слишком много "москалей", скрытых "путинских агентов" и прочих "жидов", и все проблемы от этого.

Разумеется, искоренить русский язык и культуру на Украине у них не получится, языковые и культурные традиции - одни из самых инерционных, глубинных, и меняются во много раз медленнее чем политические, экономические или технологические факторы. Практически это можно достичь только геноцидом или этнической чисткой, а на это у них руки коротки. Но пытаться будут.

Разумеется, никакой поддержки укронацикам быть не может, и никаих иллюзий на этот счёт быть не должно.
la

Доебаться до мышей



via

Как изменились времена, как обесценились бывшие популярными экономические теории.

В последние десятилетия в экономической науке мейнстримным представлением считалось что экономикой можно достаточно эффективно управлять с помощью процентных ставок. Фактически это совпадало с основными положениями монетаризма, упирающими на то что всё определяется количеством денег в экономике. Эти идеи начали осуществляться на практике в конце 1970-х в США в конце правления президента Картера (который назначил Пола Волкера председателем Федерального Резервного Банка), затем с приходом администрации Рейгана, и в Англии с приходом к власти в 1979 году консервативного правительства Маргарет Тэтчер. Новая экономическая политика была принята в попытке выйти из тупика стагфляции и "кризиса 70-х годов" в котором оказались большинство западных стран.

Резко увеличив процентные ставки, центробанкам удалось в течении нескольких лет значительно снизить инфляцию ценой глубокого, но достаточно краткосрочного экономического спада. К 1985 году уже наблюдался экономический бум и одновременно низкая инфляция (около 3% в год, по сравнению с примерно 12% в 1980), т.е. стагфляция была побеждена. Являлось ли основной причиной этого монетаристская политика центробанков, или же структурные, пост-индустриальные, изменения в экономике - так и останется предметом дебатов экономистов. Но основные идеи новой монетарной политики получили дальнейшее развитие.

Главная идея новой ортодоксии заключалась в том что центральные банки, управляя процентной ставкой, могут осуществлять достаточно тонкую настройку экономической активности в своих странах. Уменьшение ставки равнозначно вбрасыванию денег в экономику (на практике оно осуществляется покупкой центробанком правительственных долговых облигаций, т.е. на балансе у центробанка становится больше этих облигаций, а на балансе предыдущих держателей и самого правительства - больше денег). Больше денег - значит больше выданных кредитов, больше всяких покупок, начатых проектов, заключённых сделок и т.д. Всё это вызывает оживление или ускорение экономики. Но низкие ставки (и, соответсвенно, вбрасывание денег в экономику) грозит разгоном инфляции и перегревом экономики. В противоположность этому, увеличение ставок (связывание денег, когда центробанк наоборот продаёт гособлигации, т.е. долговые расписки, за реальные деньги) замораживает экономическую активность но и сдерживает инфляцию. То есть экономика - это такая хорошо обьезженная лошадка у наездника-центробанка, натяжением и отпусканием вожжей пойдёт туда и с такой скоростью с какой укажет наездник.

Такое положение дел в значительной степени действовало в течении двух десятилетий 1980-90-х. В особенности это вроде бы хорошо работало в 90-е, лучшее десятилетие в американской экономике с 1960-х годов. В 1987 году вместо Пола Волкера председателем Федерального Резерва был назначен Алан Гринспен, который находился на этой должности до 2006 года, почти 20 лет. В конце 1980-х опять начала разгоняться инфляция, хотя она оставалась намного ниже уровня конца 1970-х. Гринспэн немного увеличил процентные ставки, и это было одной из причин рецессии 1990-91 года, но снизило рост цен. Чтобы преодолеть рецессию, процентные ставки в свою очередь были снижены до 3%, и на таком уровне держались до начала 1994, когда экономика уже уверенно разгонялась. Далее новый цикл повышения стравок в начале 1994 вызвал кратковременное падение и небольшую панику на фондовом рынке, но не остановку экономики. До начала 2000-х процентные ставки слегка колебались, но оставались на достаточно высоком (по нынешним временам) уровне. Инфлация оставалась низкой, а экономический бум продолжался. С 1997 года у США впервые за несколько десятилетий образовался бюджетный профицит, и он оставался до 2001 года, когда в конце концов был профукан администрацией Джорджа Буша - снижением налогов на высокие доходы и вновь раздутыми военными расходами.

Чудеса тонкой настройки экономики небольшими изменениями процентных ставок были, казалось бы, продемонстрированы во время мирового финансового кризиса 1998 года, последовавшего за российским дефолтом и коллапсом хедж-фонда LTCM в сентябре того года. В этот примерно двухмесячный период случилась самая значительная паника на мировых финансовых рынках между "чёрным понедельником" в октябре 1987, и лопнувшим пузырём ипотечных деривативов и коллапсом Леман Бразерс в сентябре 2008. Когда рынки страшно лихорадило в сентябре-октябре 1998, серией из небольших снижений процентных ставок (в общей сложности всего на 0.75%) Гринспэну удалось успокоить ситуацию.

На рубеже тысячелетий вера в чудесные рецепты монетарной политики и лично Алана Гринспэна достигла масштабов религиозного культа. Извечный болванчик амерриканской политики - сенатор Джон Маккейн, по совместительству кандидат в президенты в нескольких избирательный циклах - во время кампании 2000-го года даже предлагал, почти серьёзно, назначить главой Федерального Резерва мумию Алана Гринспена, если с ним живым что-нибудь случится. Но никакая экономическая и монетарная политика не работает раз и навсегда, у любой из них имеется срок годности. И в то же время никакие экономические рецепты не отвергаются навсегда - они бывают дискредитированы чтобы быть вновь оживлёнными через одно или несколько поколений (это заставляет сомневаться в том что экономику можно считать полноценной наукой).

И с 2000-го года эта чудотворная связь между процентными ставками и экономичсеким ростом практически перестала действовать. Процентные ставки были опущены до небывало низкого уровня во время рецессии 2001 года, и оставались на нём несколько лет. Последовавшее за этим с 2004 года скромное повышение ставок, возможно, было фактором в лопании пузыря в 2008 году, но это произошло бы и при любой другой монетарной политике. Во время кризиса 2008 года ставки были вновь снижены - практически до нуля, где и остались с тех пор. Но ни разгона инфляции, ни нового экономического бума это не вызвало. Вожжи, связывающие наездника-центробанк с лошадкой-экономикой, оставались свободно провисающими.

Катастрофы, подобно Великой депрессии 1930-х, не произошло, но не случилось и быстрого оживления экономики. Всё оставалось ни шатко ни валко.Из полубожественного персонажа эпохи Гринспэна, последующие руководители Федерального Резерва превратились в зиц-председателей конторы "Рога и Копыта", от которых не требуется никаких самостоятельных действий - сиди и подмахивай бумажки, продолжающие статус-кво. Вместо тонкого регулировочного клапана, Федеральный Резерв превратился в открытый до предела денежный кран, у которого руководство не только не рискует прикрыть заслонку, но боится даже пошевелить её. Вместо таргетирования оптимальных процентных ставок - "количественное ослабление", фактически швыряние денег на стол целыми чемоданами. Бюджетный дефицит из сотен миллиардов стал исчисляться триллионами. Банки получают огромные деньги под нулевые проценты, но вяло инвестируют в реальную экономику. Эти деньги в основном приходят на фондовый рынок, где растёт очередной пузырь. Американские корпорации сидят на триллионах накопленных средств на банковских счетах (в значительной мере - оффшорных), которые не инвестируются в расширение производства. Многие развивающиеся страны из вечных должников и просителей денег, в течении 2000-х превратились в держателей гигантского обьёма (в общей сложности почти 10 триллионов) низкодоходных долговых облигаций США и Западной Европы, которые так же практически исключены из реальной экономики. Зарплаты растут очень медленно, и медианная зарплата в США с учётом инфляции даже несколько упала в течении 2000-х. Инфляция (в обычном измерении) при этом остаётся незначительной, несмотря на нулевые процентные ставки.

Этот экономический и монетарный режим тоже не может продолжаться до бесконечности, но пока непонятно каким образом он прекратится - with a bang or with a whimper - и что последует за ним.
la

О блестящих достижениях

В Ираке тем временем основные города суннитской провинции Анбар - Фалуджа и Рамади - находятся под контролем Аль Кайды, и фактически превращаются в независимую территорию:
Iraq Fighters, Qaeda Allies, Claim Falluja as New State

11 лет назад Аль Кайды в Ираке не было - практически даже небольших следов присутствия. Как не было и традиционного терроризма - взрывающихся машин, бомбистов-самоубийц, и т.д. Ирак управлялся жестоким диктатором, основные злодейства которого, впрочем, были далеко в прошлом. После поражения в войне 1991 года Саддам сидел тихо и практически не представлял никаких международных проблем. Потихоньку, под международным контролем, продавал нефть, иракская экономика к началу 2000-х немного стабилизировалась и начала расти.

Но единственной сверхдержаве захотелось преподать урок для всего мира, и разрушить всё это. Ни причины, ни необходимости в этом не было, просто потому что "yes, we can". Ожидалась лёгкая кампания, наподобие других недавних войн. Обыватель самодовольно хрюкал и в основном поддерживал затею. Получилось не совсем так как было задумано. Неплохо огребя по морде, привезя много тысяч трупов, и потратив почти два триллиона долларов (по некоторым оценкам - даже больше), 11 лет спустя США вынуждены были полностью вывести войска и получили иракское правительство на большей части страны которое реально более независимо от них чем режим Саддама Хусейна; оно гораздо больше склоняется к отношениям с Ираном чем с Западом, вместо того чтобы быть противовесом Ирану как это было при Саддаме. Другая, меньшая, часть страны находится под реальным контролем Аль Кайды, которая при саддамовском режиме не имела там не то что глубокой и прочной базы, но даже небольшой зацепки.

Стратегов, организовавших этот процесс, можно, конечно, всячески поздравить.
la

Поющий опарыш

Чтобы понять качество и достоверность "предсказаний" от Эдварда Лукаса, можно вспомнить его прошлые творения.

Именно он был автором текста в ежегоднике от Экономиста "The World in 1999" в статье про Россию, эпические перлы из которой я приводил в статье в "Экзайле":
"1999 will be the year of Russia's disintegration... Trade between Russia's regions will plunge at least until they hit on a stable, trusted currency in which to do business. That is hardly likely to be the rouble, and the planned coupons and currencies which some regions have been planning look equally unattractive substitutes... foreign invasion, albeit of a peaceful and benevolent kind, is exactly what Russia's regions should want... The probable decline in Russia's wealth in 1999 will be around 10%... expect yet another bleak and miserable year".
На русском:
"1999 будет годом распада России... Торговый обмен между российскими регионами упадёт до тех пор пока они найдут стабильную, заслуживающую доверия валюту в которой они смогут вести расчёты. Это наверняка будет не рубль, а запланированные некоторыми регионами местные валюты и купоны тоже не выглядят привлекательной заменой... Иностранное вторжение, только мирное и благонамеренное - это именно то что что российские регионы должны желать... Вероятно, российская экономика упадёт примерно на 10%... нужно ожидать очередного унылого и неблагоприятного года"

Не менее смешной и мировой прогноз на уходящий, 2013 год:
Edward Lucas predicts that 2013 will strengthen NATO and EU-US ties and weaken the Russian president
... So will the question of Putin's role. His personal popularity is waning. So is his clout in settling squabbles within the regime. By the end of 2013 he will be limping towards an early exit from the Kremlin, if he has not already moved.

Популярность и влияние всё падало и падало, до того что журнал "Форбс" назвал его "самым влиятельным человеком в мире" в 2013. Лукас как всегда попал пальцем ... туда где солнце не светит.

С Лукасом, кстати, мне доводилось пересекаться в личной переписке и в более узком кругу.
la

Let's kill all lawyers

Bloomerg.com опубликовал статью Петра Турчина на тему "How Elite Overproduction Brings Disorder", но под более попсовым заголовком "Blame Rich, Overeducated Elites as Our Society Frays". Больше релевантных ссылок на тему в посте в его блоге.

На самом деле картина не очень простая. Перепроизводство адвокатов, и быстро растущие цены на высшее образование (сопровождающееся всё большими сложностями с трудоустройством выпускников) - особенно "элитное", типа бизнес-школ и юристов, вполне укладывается в концепцию "перепроизводства элит" как основной причины структурно-демографического кризиса. Экономическое неравенство в США быстро росло в последние 30 с лишним лет, и продолжает расти дальше. Доходы нижних 50% семей стагнируют уже лет тридцать. Такого политического паралича в Конгрессе, непримиримости и неспособности договориться, как сегодня, не было по крайней мере много десятилетий.

С другой стороны, основные социальные показатели улучшаются уже двадцать лет, с начала 90-х: падает преступность, потребление наркотиков, самоубийства, ранние беременности и т.д. Экономический кризис 2008-9 года был весьма тяжёлым, но не переломил эту тенденцию. Он не вызвал, например, всплеск преступности, за исключением нескольких крупных городов. Мощных антисистемых движений в стране в общем-то не сложилось, хотя в последние несколько лет появилось интересное явление "сепаратизма графств": некоторые регионы пытаются отделитсья от своих штатов и образовать новые.

В общем, острого системного кризиса ещё нет, хотя движется в эту сторону. Запас прочности ещё есть, лет на 10-15, но постепенно исчерпывается.