April 12th, 2020

la

Возня в жиже

"Историческое соглашение ОПЕК++", вокруг которого многие уже устраивают скачки "Путин слил!" или, наоборот, "нефтяной кризис разрешен!", на самом деле имеет мало смысла. Все его реальное значение - "ну давайте, будем продолжать говорить". В целом это лучше чем ссора всех со всеми, но цену на нефть это не стабилизирует.

Проблема в том что падение спроса намного больше чем договоренные сокращения производства. Такого глубокого падения ещё не было в истории, с запасом в несколько раз. Даже если через месяц многие экономики будут постепенно открываться, спрос не восстановится ещё долго. Восстановление транспортных потоков в лучшем случае займет несколько месяцев. Из-за потери работы во время карантинов у многих не будет денег для поездок в нормальные отпуска, командировки тоже будут в значительно сокращенном обьеме. При этом все хранилища, все трубы, все танкеры, все бочки и ведра, будут забиты нефтью под завязку. Чтобы рассосались эти запасы, и спрос догнал предложение, потребуется много, много месяцев, значительно больше чем предусмотрено соглашением ОПЕК++.

В общем цена на нефть будет низкой надолго, скорее всего болтаться от $20 до 30. Соглашение, наверное, предотвратит падение до совсем уж близких к нулю величин, но будет далеко от уровней до марта 2020. Квоты соглашения, конечно, не будут соблюдаться. Сокращения будут гораздо более хаотичными, просто производители с более высокой себестоимостью будут отваливаться с течением времени независимо от квот, а с низкой себестоимостью - драться за конкретный контракт, конкретный танкер и т.д.

В целом я остаюсь при мнении которое высказал пару недель назад. Тяжело будет всем производителям и долго, но в длинной перспективе у России больше запаса прочности чем у саудитов. Удержание цены от совсем уж катастрофических провалов все же полезно. Сланцевые компании не вспывут сразу кверху брюхом, а побарахтаются ещё. Это ослабит давление на Трампа к агрессивным действиям - тарифам, санкциям прочее.

Более квалифицировано и с цифрами ситуацию прокомментировал likh, но общий смысл примерно тот же.