June 29th, 2015

la

Больше дефолтов, хороших и разных

Вы будете смеяться, но ещё одна недо-страна, которая мало чего производит кроме обслуживания туристов, сейчас на грани дефолта. Пуэрто Рико, ассоциированная территория США, задолжала кредиторам по своим облигациям около $73 млрд. При населении всего в 3.6 миллиона человек это больше на душу чем в Греции, и больше чем любой штат США был когда-либо должен в своей истории. Сейчас они платить эти долги не могут. В какой форме дефолт произойдёт, пока непонятно.
http://www.washingtonpost.com/business/economy/puerto-rico-says-it-cannot-pay-its-debt-setting-off-potential-crisis-in-the-us/2015/06/28/cbae1bc4-1e05-11e5-84d5-eb37ee8eaa61_story.html
la

Возвращаясь к напечатанному (Греция)

Поискал в интернете что я писал раньше по поводу греческго кризиса. Нашёл довольно релевантный пост 4 года назад (из двух частей, 1 и 2). Их кто-то перепечатал вместе здесь, читать удобнее.

Под основными мыслями этого поста я могу подписаться и сейчас. В этом посте я ождал дефолта Греции в течении нескольких месяцев. Фактичeски первый дефолт произошёл в феврале 2012 года (см. мой недавний пост) - но был тогда произведён довольно аккуратно, и практически незаметно для финансовых рынков. Кредиторов заставили согласиться на реструктуризацию долговых облигаций с потерей стоимости, но поскольку их рыночная стоимость к тому времени уже была намного меньше номинала, реально они в тот момент мало потеряли. Но за эту мягкость пришлось заплатить тем что тот дефолт оказался недостаточным - не прошло и трёх с половиной лет как нарыв вырос опять и готов прорваться. Но теперь это будет жёстким - настоящий дефолт, и скорее всего девальвация и выход из еврозоны.

Другое отличие ситуации 2011 года от нынешней - что сейчас намного меньше опасность "заражения" - паники, перекидывающейся на соседние рынки. Тогда реальным был дефолт Испании, Португалии, Ирландии вслед за греческим. Сейчас - нет, Греция фактически одна.

В целом я продолжаю утверждать что дефолт/выход из евро для Греции будет позитивным, после первоначального тяжёлого шока. Как позитивным он был для России-98 и Аргентины-2001. Сейчас только ленивый не проводит аналогов с Аргентиной (например, Krugman, Weisbrot and Montecino), а я об этом писал ещё тогда. Министр финансов Варуфакис, правда, oтнекивается. Но это ненадолго.