May 19th, 2009

la

Запутались в трёх евробондах

Из заметки в ленте:
...По словам Панкина, окончательный объем выпуска евробондов еще не определен, он может составить и 5-7 миллиардов долларов. Замминистра добавил, что осенью пройдет презентация еврооблигаций без размещения бумаг на рынке, по результатам которой будут сделаны выводы об интересе потенциальных инвесторов к российским евробондам.

Сообщения о возможном выпуске еврооблигаций в 2010 году появились несколько месяцев назад, однако ранее называлась сумма в 5 миллиардов долларов.

В прошлый раз Россия занимала средства на внешних рынках в 2000 году. Тогда были размещены облигации на 21,2 миллиарда долларов со сроком обращения до 2030 года.

http://www.lenta.ru/news/2009/05/18/bond/

В заметке содержится очень неверное утверждение о том что Россия занимала большие средства ($21.2 млрд) на внешнем рынке (евробонды) в 2000 году. На самом деле после дефолта августа 1998 Россия на внешнем рынке ничего не занимала, кроме маленьких траншей от МВФ и Мирового Банка в 1999. Евробонды 2030 года погашения, о которых идёт речь - это вторично реструктурированые советские долги т.н. Лондонского клуба (государственных кредиторов).

История у них довольно колоритная. Сразу после развала СССР Россия перестала выплачивать деньги по советским внешним займам, в казне просто физически не было никаких денег. Советские долги болтались на рынке в дефолтном состоянии как говно в проруби до декабря 1996, когда была завершена их первая реструктуризация, и вместо множества малоликвидных бумаг соответствующих долгам от разных стран были выпущены две облигации - так называемые PRIN и IAN (для principal - основной части долга, и просроченных процентов). Тогда же Россия вышла на рынок евробондов и начала радостно занимать там, а заодно уже вовсю раскручивалась пирамида ГКО. Менее года спустя, осенью 1997 в связи с начавшимся азиатским кризисом резко взлетели проценты по всем emerging markets и пирамида ГКО начала сыпаться. В августе 1998 обрушилось окончательно.

Последний российский евробонд был выпущен в конце июня 1998, в состоянии висения над пропастью. Фактически это был обмен ГКО для иностранных держателей - вместо рублёвых ГКО им дали долларовые (а так же дойчемарковые) евробонды под дикие проценты. В частности самый большой выпуск - легендарный RusFed28, 30-летний евробонд с погашением в 2028, имел купон (ежегодные процентные выплаты) в 12.75% - совершенно чудовищно. Проценты по ГКО были намного больше, но то рублёвые облигации, которые могут быть девальвированы, а евробонды - долларовые, и требования к ним значительно выше (в частности дефолт по одному евробонды автоматически вызывает требования досрочной выплаты по всем остальным).

В августе вся эта шатающаяся пирамида, которую выстраивали кириенки и чубайсики, рухнула. Россия оказалась отрезанной от внешних рынков - но это было только к лучшему. Котировки PRIN и IAN упали ниже 2% номинала (т.е. 2 цента на доллар), и были совершенно неликвидны. Евробонд 28 года - упал до 17 центов на доллар, фактически полтора года купонных выплат покрывали стоимость самого бонда.

При этом дофолта по евробондам не было, что слабо понимали стадо баранов иностранные инвесторы ринувшиеся с российского рынка. "Russia is finished" было практически аксиомой в международных финансовых кругах. Для тех же кто поумнее, это было фантастически выгодное вложение - в частности, все купоны по евробондам продолжали исправно платиться. Именно тогда когда слиняли вашингтонские советники и прочие "доброжелатели", появился шанс на финансовую стабилизацию и экономический подьём.

Советские долги PRIN и IAN опять зависли, и по ним велись переговоры о новой реструктуризации. Окончательно это состоялось в феврале 2000 (Касьяновская реструктуризация), и вместо PRIN и IAN были выпущены новые евробонды, в частности самый большой выпуск - с погашением в 2030 году, о нём и речь в заметке ленты.ру. Тогда же я прикупил себе немного евробондов RusFed28 - они уже поднялись в цене, примерно до 70, но всё ещё представляли собой невероятно выгодное вложение - фактически с годовой доходностью в 17%, а в надёжности уже не было сомнений. На фоне смердящего дерьма и грандиозного наебалова которое представлял из себя американский рынок - как раз перед крахом дот-комов, это был просто чудо-остров стабильности с высокой доходностью. К 2004 цена RusFed28 достигла около 185 (десятикратное увеличение по сравнению с сентябрём 1998), возможно рекордно высокая цена облигации в мировой истории, плюс эти большие проценты по купонам.

Вообще интересно наблюдать как, например saleksashenko и подобные нападают на финансовую политику нынешних властей (довольно беспомощно). Критиковать есть за что, но по сравнению той оргией и пляской на костях которую устраивали эти персонажи у власти перед августом 1998,ведя страну к финансовой катастрофе, политика Касьянова-Кудрина с тех пор - просто образец благоразумия.
la

Посольство нах

Вчера во френдленте было много ссылок на статью в "Коммерсанте" "Вертикаль дотянулась до соотечественников" об ужасных новых правилах оформления паспортов за границей.

...Первыми жертвами новых правил оформления загранпаспортов стали рядовые обитатели тихого и респектабельного нью-йоркского квартала, граничащего с Пятой авеню и Центральным парком. Если раньше российское консульство напоминало о своем существовании разве что регулярными дипломатическими приемами и вереницей лимузинов, пытающихся припарковаться на узкой улице, то теперь местные жители смогли на месте изучить подзабытое уже советское искусство "стояния в очереди".

Первые, самые нетерпеливые посетители появляются перед консульством часов в семь утра. Получив заветный номер, уходят спать в припаркованных поблизости машинах, пить кофе в окрестных заведениях или просто рассаживаются на тротуарах. Раз в полчаса устраивают перекличку...


Надо сказать, с этой статьёй - по крайней мере с этим отрывком - Коммерсант обосрался полностью. Те ужасы которые описываются выше и якобы начались с нынешнего года, на самом деле были характерны в прошлом, ещё года 2 назад. По всяким бумажным делам нужно было приезжать рано утром и занимать место в большой толпящейся, совковой очереди. Если приехать попозже, можно было вообще не попасть. Стоять в очереди нужно было на улице, независимо от погоды. Никаких скамеек, естественно, не было. Внутри - небольшой душный предбанник, полностью забитый посетителями чья очередь "уже близко". И уже на самой последней стадии посетителям дозволялось войти в комнату где были окошки с клерками. К этому приплюсовывалось неизменное хамство; помню как охранник, сортирующий очередь, высказался в ответ на претензию: "Это не нас (консульских работников) мало, это вас - много". В общем, выглядело это всё совершенно омерзительно. Забавно что консульство расположено на улице примыкающей к Центральному Парку - очень дорогое место, квартиры в окружающих домах по нескольку миллионов, и тут такой галдящий совок под окнами.

В последнее время стало лучше. Я писал, в частности, о нашем последнем визите - уже очереди на улице не было, всё проходило быстрее, и когда мы подняли скандал по поводу одного документа, ответственный посольский работник подошёл и вызвался максимально помочь в разрешении вопроса.

С нынешнего года правила опять изменились - теперь приём по записи заранее, по телефону. Зато те кто записался говорят что очередей практически нет. Дозвониться, правда не просто - совок по прежему цветёт и пахнет. Как раз сегодня Жанне понадобилось (скоро в очередной раз паспорт продлевать), и дозвониться заняло у неё почти час. Но зато назначила конкретное время визита. Посмотрим, как обернётся на этот раз.

Впрочем, нельзя сказать что это только российская специфика. Несколько лет назад доводилось нам получать туристские визы в консульстве Бразилии в Бостоне. Ситуация была похожей: душное помещение, куча народу чуть ли не вповалку, целыми семьями с детьми проводит там по многу часов - это бразильцы, тоже по всяким бумажно-паспортным делам, для туристов было получше. Но всё-таки хотелось бы надеяться что когда-нибудь примером для российских консульств будет не Бразилия и прочий развивающися мир, а более адекватные экземпляры.